貴州茅臺上半年凈利潤同比上漲近20%，花旗看高股價至2272元

7月13日晚，貴州茅臺（600519.SH）發布上半年主要經營數據公告，營收與凈利潤依舊保持兩位數增長，系列酒增速超預期。

公告顯示，上半年，貴州茅臺預計實現營業總收入706億元，同比增長18.8%，預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤356億元，同比增長19.5%。其中，茅臺酒上半年營收591億元，同比增長18%；系列酒營收99億元，同比增長30%。

財報顯示，2022年上半年貴州茅臺的茅臺酒和系列酒同比增速分別為16%和25%。顯然，與去年同期相比，貴州茅臺營收繼續提速。

公司研究室注意到，只用半年時間，貴州茅臺就讓系列酒的營收達到近100億元。事實上，由于工藝與產能限制，貴州茅臺的茅臺酒產能不可能快速增長，公司營收最大變量還是在系列酒上。

與一季度系列酒營收同比增長47%相比，上半年系列酒的同比增速有所放緩?？紤]到二季度是白酒淡季，各家品牌白酒動銷都很一般，因此，貴州茅臺的系列酒保持了兩位數的高增速，已然表現不錯。

值得注意的是，公司茅臺酒的增速不降反升。

一季度，貴州茅臺的茅臺酒營收同比增長16.8%，上半年營收同比增長為18.8%。這說明茅臺酒二季度的銷售堅挺，且持續保持兩位數增長。

7月14日早盤，受利好影響，貴州茅臺股價早盤跳空上漲，高開近1個百分點。

花旗銀行研報稱，貴州茅臺公布的上半年業績預告情況超過預期，相信茅臺更高的盈利可見度、穩健的資產負債表，以及卓越的現金流將為投資者提供在消費板塊中良好的保護和盈利增長彈性。分析師Xiaopo Wei等在報告中指出，貴州茅臺上半年19%的銷量增長，也超過其2023年全年約15%的目標?；谧罱恼{研，茅臺產品的一線批發價格保持在約每瓶2750元人民幣，相信茅臺產品需求保持強勁，沒有渠道去庫存風險。維持對公司的買入評級，目標價2272元。（公司研究室）